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需求端持续压制 煤焦大概率弱势运行

发布日期:2024-05-03 04:06    点击次数:178

  2月21日,焦煤、焦炭期货价格阶段性见底,主力合约最低分别跌至1620.5元/吨和2234.5元/吨。整体来看,焦煤、焦炭需求支撑不足,后市走向很大程度上受到供应端的影响。考虑到煤炭稳价也包含政策托底,若后续煤价持续走弱,那么上半年安监限产将仍有加码空间,预计焦煤、焦炭下行存在一定阻力。

  2月25日,2024年山西省能源工作会议顺利召开,会中主要提及煤炭稳产保供问题,要求高站位兜底保障能源安全。结合“三超”治理以及近期部分煤企的减产计划,今年煤炭主产区大概率仍将延续安监与保供博弈格局。与2022年多措并举推动煤炭增产增供不同,2023年下半年煤矿安监力度明显加码,形成了保供与安监交织的局面,在确保长协供应的同时,适当调控煤炭产量,以避免煤炭价格过度下跌。

  今年1—2月,国内焦煤产量整体平稳,进口与去年同期接近,而需求表现疲弱,整体基本面偏宽。根据钢联统计,2月23日当周,焦化厂焦炭日均产量为111.3万吨,比去年节后首周偏低2.1万吨;247家钢厂铁水日产223.5万吨,比去年节后首周偏低3.5万吨,可见当前焦煤、焦炭现实需求不足,加之地产销售数据依然疲弱,年内黑色系商品终端需求担忧仍存。在没有外力干预的情况下,焦煤、焦炭基本面将延续宽松格局。实际上,到目前为止,焦煤已明确的减产量影响也非常有限,市场博弈重心在于山西其余煤企是否也存在减产计划。如果不考虑供应支撑,焦煤、焦炭大概率将和黑色系其余品种类似,在需求端压制下弱势运行。

  总的来说,目前主产区煤炭保供与安监政策相互交织,随着迎峰度冬临近尾声,煤炭价格压力将逐渐释放。而从稳价的角度来看,若煤价进一步走弱,煤矿限产措施的紧迫性会逐渐增强,并给双焦价格带来一定支撑。此外,考虑到后续铁水见底回升以及全国两会前后稳增长政策预期,预计本轮焦煤、焦炭期货下行存在一定阻力,进一步下跌空间或有限,重点关注近几周煤矿产量变化。(作者单位:宝城期货)



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